中信国安（000839）

　　钾肥业务进入收获期

　　●经过两年多的培育期,公司硫酸钾镁肥肥效（尤其是针对忌氯经济作物）已经逐步得到市场的认可,产品需求旺盛。在需求快速增长的形势下,公司价格战略也由前期低价铺货促销向品质与价格同步提升转变,产品价格已经由2006年1000元/吨涨到目前的1500元/吨,我们预测2008年底将提高到2000元/吨。

　　●公司碳酸锂项目计划在6月底重新开工,我们对碳酸锂的价格仍保持乐观，手持电池设备增长对锂电池的需求推动依然强劲,同时车用锂电池有望成为一个巨大的市场。我们保守预计未来3年碳酸锂的价格仍将维持4万元/吨。

　　●公司未来主要的工作重点是对现有750万户用户进行数字电视改造,并提升APRU。

　　●根据最新的情况我们修改了对公司的盈利模型。尽管碳酸锂的产量低于我们的预期,但是我们认为钾肥价格的上涨将完全弥补这部分利润,我们分别调高公司2008-2010年的每股收益至0.81元、1.52元和2.04元,按照同类的钾肥股和有线股28倍的2009年平均市盈率水平,公司半年期目标价43元,维持“推荐”评级。

　　银河证券

　　铁龙物流（600125）

　　静待特种箱业务的春天

　　●铁路物流业务将日渐成为盈利主导。从2007年的盈利情况来看，铁路运输相关业务的贡献度为62%，而房地产业务为38%。

　　●长远来看，铁路特种箱业务将是公司未来持续盈利的关键。1、特种箱线上运输业务2010年后有望持续快速增长。2、特种箱业务最大的成长故事来自于其铁路线下的两端物流业务。目前公司已开展的线下业务无论是规模还是盈利水平都还处于初级阶段，我们预计毛利率仅约25%左右。

　　●铁路货运及临港物流业务是2009年业绩增长点。该项业务是公司现阶段盈利的另一重要支柱，2007年的利润贡献占比近30%。沙鲅铁路的扩能改造将于2008年底完成，因此2008年该业务增长乏力，而2009年将会有30%的快速增长。

　　●公司仍处于快速发展前的准备阶段，给予“中性-A”评级。我们看好公司的长远发展前景。但由于特种箱业务的发展仍处于”准备阶段”，铁路货运业务2009年才能恢复增长，而房地产业务又面临不确定性，公司短期内盈利增长有限，预计2008和2009年的每股收益均为0.33元，给予“中性-A”评级。

　　招商证券